四人斗地主REITs是PPP项目社会资本方退出的绝佳选择

  本报记者 周尚伃

  4月30日,中国证监会、国家发改委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金试点相关工作的通知》,标志着我国公募REITs正式启航,这是近些年在国家政策层面上金融创新迈出的一大步,也是对正在国内遍地开花的PPP项目的一个重大利好消息。

  中关村现代产业研究院副院长、国家发改委PPP专家库专家郑建平在接受《证券日报》记者专访时表示, REITs来了,这是解决PPP项目社会资本方退出的一剂真正良药。

  社会资本如何退出

  是PPP发展的难点与痛点

  PPP又称PPP模式,即政府和社会资本合作,是公共基础设施中的一种项目运作模式。在该模式下,鼓励私营企业、民营资本与政府进行合作,参与公共基础设施的建设。

  郑建平认为, PPP模式是我国在推进基础设施建设与公共服务领域升华改革的必然选择。十八届三中全会以来,我国PPP模式相关政策密集出台,‘忽如一夜春风来 ’,PPP模式大面积推广就此展开。紧接着,就在全国‘千树万树梨花开’,至今已逾六个年头。由于地方政府大干快上,PPP项目无论良莠一哄而上,其中不乏一些改头换面的伪PPP项目。‘乱象’催生了国家整顿与严格管控,相关部委自2020年开始陆续出台一系列政策文件,对PPP市场进行规范和整顿。‘昨夜雨疏风骤 ’,很多不规范的PPP项目被清理出库,PPP发展开始减速,并在规范探索中曲折前进,但依旧是今后在基础设施与公共服务领域的重要发展模式。

   PPP在国内发展进程中,一直有个难题和痛点,就是社会资本方的退出问题。特别是PPP项目完成建设期、进入运营期后,在存量PPP项目持续增加的阶段,将会越来越突出。 郑建平感叹道。

  自PPP模式在国内推广以来,国家在相关政策和文件中强调,应当丰富PPP项目投资的退出渠道,为社会资本构建多元化的退出机制。但其实没有多少能够退出的路径可选择。在原有政策框架下,理论上无非有以下几种可退出模式:一是PPP项目特许经营权到期移交退出;二是PPP项目公司的股权转让;三是公开上市;四是资产证券化。

  郑建平表示, 以上PPP项目的社会资本方退出模式中,第一种到期移交退出,太过久远;第二种股权转让退出和第三种公开上市退出,实践难度很大;唯有第四种资产证券化比较有想象空间,但事实上进展非常缓慢。所以,在原有政策框架下,PPP项目的退出一直就是老大难问题,只不过因为国内多数PPP项目还处在建设期或刚刚步入运营期,这个问题没有特别凸显出来而已。

(责任编辑:四人斗地主)

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